Сегодняшний календарь практически пуст с точки зрения новостных драйверов, основные новости будут опубликованы завтра. Это данные по ВВП Германии, Франции и Еврозоны. Кроме того, завтра будут опубликованы исследования ZEW по Германии и Еврозоне, а также Индексы цен производителей и розничные продажи в США. Драйвером для британского Фунта могут оказаться британские данные по Индексу потребительских цен. Для Фунта, важна еще и среда, когда будут опубликованы «минутки» прошедшего заседания Банка Англии.
Все последующие дни содержат важные данные по инфляции, но наиболее насыщенный новостями день этой недели, все-таки, вторник. Судя по прогнозам специалистов, опубликованным в календарях, резких изменений в показателях не прогнозируется, хотя небольшое снижение их ожидают почти все. Прогнозировать, какие именно данные будут опубликованы, и как на них отреагируют рынки – непродуктивно. Однако можно ожидать, что европейские данные выйдут вровень с прогнозами, а американские – немного хуже прогнозов, не потому, что так это и есть на самом деле, а потому, что в последнее время данные так и выходят. Слишком часто складывается ощущение, что данные выходят именно так, как это выгодно тем, кто их публикует. К сожалению, мы, мелкие спекулянты, не обращать на них внимания просто не имеем возможности.
Сегодня, в ожидании будущего потока всех этих новостей можем наблюдать на рынке относительно слабые попытки продавать Доллар против Евро, Йены, Фунта и других валют. Из технических факторов, важно то, что сегодня снижается Индекс Доллара и, соответственно, растут американские фондовые индексы, важно, что это – Доу- Джонс и S&P 500. Технически, вернее, в большей мере статистически, важно, сможет ли Индекс Доу-Джонс пробить локальное сопротивление в районе 13 227, а S&P 500 – 1407. Если да – падение Доллара может ускориться.
При этом сентябрьский фьючерс на нефть WTI продолжает в последние несколько дней штурмовать уровень коррекции 50% своего последнего падения. Это уровень в районе 93,90. Если он будет пробит вверх, следующей целью роста нефти может стать уровень 97,90. Возможно, цена меньше 100 долларов за баррель может быть какое-то время терпимой для Обамы и его администрации, и эта ситуация позволит осуществить значимую коррекцию таких активов, как Индекс Доллара, Евро/Доллар и другие рисковые активы, которые вполне созрели для этого чисто технически. В этой ситуации в самом трудном положении окажется японская Йена, но, судя по тому, что Банк Японии на прошлой неделе не только ничего не сделал, но даже ничего не сказал, скорее всего, ФРС уговорила японцев потерпеть временные трудности, связанные с дорожающей Йеной.
Такова, на мой взгляд текущая диспозиция в начале недели.
Аналитика компании My Trade Markets
При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник обязательна!
Основное событие в календаре этой недели, на наш взгляд, связано с двухдневным заседанием Банка Японии, на котором будут приняты решения относительно текущей монетарной политики. Заседание начнется 8 августа в среду, а результат будет оглашен в четверг. Участники рынка, как всегда исходят в своих ожиданиях из того, что Банк Японии, вместе с другими представителями японских финансовых властей, будет стараться сделать все возможное, чтобы ограничить укрепление Йены. Однако теперь Банк Японии взял на себя задачу добиться увеличения инфляции на 1% в год. Основная цель – побороть многолетние дефляционные тенденции в японской экономике и добиться, наконец, достижения экономического роста в соответствии с общепринятой в западном мире экономической моделью параллельного роста цен и внутреннего валового продукта. Однако, пока в Японии «правильного» роста не наблюдается.
Последние июньские данные показали снижение общенационального индекса потребительских цен на 0,2%. В связи с этим очень многие рыночные аналитики и прогнозисты ожидают, что на предстоящем заседании Банк Японии может увеличить объем своей программы покупки активов. Если это произойдет, Йена может подешеветь, под влиянием такой объявленной программы количественного ослабления.
Тем временем, факты «из жизни фьючерсов» пока говорят ровно об обратном – совокупная длинная позиция по фьючерсам на японскую Йену на мировых биржах продолжает увеличиваться, что свидетельствует о продолжении снижения валютной пары Доллар/Йена, и других кроссов Йены, на Форекс. Если Банк Японии действительно примет решение о дополнительном количественном ослаблении, это может спровоцировать закрытие длинных позиций по Йене на всех рынках, что может привести к падению Йены против Доллара и других валют. Т.е., пара Доллар/Йена может довольно значительно вырасти, к безусловной радости японских властей.
Евро сегодня в самом начале торгов в Азии продолжил пятничный рост и установил новый локальный максимум выше 1,2440, после чего началась коррекция пары вниз. Все ведь помнят, что фундаментально все мыслимые и немыслимые факторы работают против Евро, и если «специальная» помощь от «определенных рыночных сил» отсутствует, у Евро одна дорога – вниз. Считаю, что и пятничный рост Евро без такой «помощи» вряд ли был возможен. Наверно, «рыночные силы» решили в пятницу поддержать председателя ЕЦБ М. Драги, сказавшего много весьма знаменательных вещей во время своей пресс-конференции после заседания ЕЦБ по ставкам. В частности, когда начальник всех европейских денег собирающийся принять решение о снижении ставок, увеличении ликвидности и новом количественном ослаблении, что, как все вместе, так и по отдельности, направлено на снижение курса Евро, призывает «не шортить Евро» — это вызывает определенное удивление. Пользуясь терминологией девяностых годов в России, можно посчитать этот призыв ни много – ни мало, «разводом лохов на бабки», уж извините за такой сленг.
Вот, видимо, чтобы как-то поддержать, или, вернее, прикрыть своего лидера, «рыночные силы» помогли ему в пятницу. В поддержку этого движения Евро вверх говорит только техническая картина валютной пары Евро/Доллар, настоятельно рекомендующая провести коррекцию уже состоявшегося падения Евро перед тем, как продолжить его в близком будущем.
Техническая картина пары Доллар/Йена также указывает на желательность коррекции, но об этом предлагаем подробно поговорить завтра.
Аналитика компании My Trade Markets
При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник обязательна!
Фундаментальный анализ Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,0% — 0,1%, отметив в сопроводительном документе, что японская экономика начала стабильно восстанавливаться в умеренном темпе. Банк Японии сообщил, что он удваивает сроки и изменяет структуру своей действующей программы количественного смягчения. Теперь он будет проводить шестимесячные операции по скупке активов вместо трехмесячных, в большей мере ориентируясь на краткосрочные бумаги. Банк Японии снизил свой прогноз по корневой инфляции на 2012/2013 финансовый год до 0,2%, оставив неизменным прогноз на 2013/2014 год на уровне 0,7%.
Валютная пара Доллар/Йена, которая начала резкий рост вчера, видимо, в ожидании хороших новостей от Банка Японии, после объявления решения так же резко рухнула вниз, но пока остается выше вчерашних минимумов на уровне 79,13. Председатель Банка Японии Сиракава обещал устроить пресс-конференцию, возможно, она что-то прояснит, и укажет Йене направление движения.
Драйвером утреннего рынка неожиданно стали данные по безработице и рынку труда в Австралии. Данные по количеству новых рабочих мест оказались хуже ожиданий и значительно ниже предыдущего месяца. В ответ австралийский доллар рухнул против доллара США и других валют, и продолжает снижаться.
Надо сказать, что это, скорее всего, еще не предел снижения, поскольку участники рынка, связанные с товарными валютами, находятся в ожидании завтрашней китайской макроэкономической статистики. Конечно, китайские данные теперь важны не только для них, но и для всего мира, т.к., именно замедления экономики Китая вызывает наибольшее беспокойство у всех. В пятницу будут опубликованы показатели ВВП Китая за 2 квартал, объемов экономического роста в июне, а также данные по розничным продажам за июнь. Настрой участников рынка в отношении всех этих данных негативный, все ждут снижения показателей, что будет означать, что и в Китае все тормозится, и это будет очередной удар по темпам восстановления во всем мире. Для рынков это означает очередное крушение надежд на рост рисковых активов, хотя, есть ощущение, что участники рынка в тайне надеются получить позитивный сюрприз со стороны китайских данных.
Вчерашняя публикация протокола заседания FOMC казалась весьма важной в том плане, что этот протокол может пролить свет на то, какие действия собирается осуществить ФРС в попытках восстановить экономический рост в США. Основное, чего ждали все участники рынков, будет ли протокол содержать указания, или намеки на объем и сроки возможного запуска новой программы количественного ослабления.
Дипломатические качества членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США оказались на высоте. Они приняли решение оставить денежно-кредитную политику без изменений до следующего заседания, при этом они указали на возможность совершения ряда действий в том случае, если темпы экономического восстановления будут хуже прогнозов. По мнению членов Комитета, восстановление экономики в данное время происходит умеренными темпами, но ряд экономических показателей, вышедших в последнее время, говорит о том, что темпы восстановления являются слишком низкими. Большинство членов FOMC, оценивая весь комплекс поступающей информации, согласились с тем, что рост совокупного спроса, производства и занятости в течение ближайших кварталов будет более медленным по сравнению с апрельскими прогнозами. Некоторые члены Комитета высказали мнение о том, что следуют уже сейчас предпринять дополнительные меры по стимулированию экономики, чтобы повысить темпы роста занятости, поскольку инфляция находится в пределах целевых уровней ФРС, и не вызывает опасений. Другие члены Комитета высказали мнение, что дополнительные стимулирующие меры следует предпринимать, если ситуация в экономике еще более ухудшится.
Другими словами, на основании публикации этого протокола FOMC, вопрос о новом раунде количественного ослабления остается открытым. Протокол лишь подтвердил то, что ранее говорил Бернанке – ФРС сделает все, что будет в его силах, но в зависимости от того, как будет складываться ситуация, в том числе, и QE3. Да, в рядах членов Комитета имеются разногласия, но расклад таков, что сейчас нельзя однозначно сказать, но на следующем заседании надо вводить QE3. Спрос на рисковые активы в результате снова упал, рынки акций, Евро, Фунт и товарные валюты пошли вниз, а Доллар США и японская Йена укрепились.
В сегодняшнем календаре драйвером еще могут послужить американские данные по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице, но только, если они будут значительно отличаться от своих прогнозов, а завтра, повторим, — основным драйвером может стать пакет китайской экономической статистики. И общий настрой таков, что стоит ожидать очередного сокращения «аппетита к риску» и снижения всех рисковых активов против роста Доллара США и, возможно, Йены.
Аналитика компании MyTrade Markets
При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets ссылка на первоисточник обязательна!
Сегодня утром завершилось очередное заседание управляющего совета Банка Японии, по итогам которого было принято решение сохранить целевой диапазон ставки по сделкам овернайт неизменным – 0%-0.1%.
ТОКИО, 6 марта. /Dow Jones/. Банк Японии видит признаки улучшения в японской экономике на фоне роста спроса, связанного с восстановлением, через год после того, как сильное землетрясение разрушило северо-восток страны. И на следующей неделе банк, вероятно, продлит программу кредитования компаний сектора роста, чтобы сохранить темпы восстановления.
Но даже если правление Банка Японии согласится с более позитивной экономической оценкой на своем заседании, намеченном на 12-13 марта, он вряд ли сигнализирует об изменении мягкой денежно-кредитной политики. Об этом сообщают источники, знакомые с точкой зрения банка.
В феврале Банк Японии принял решение продлить программу покупки активов, заявив, что решение было нацелено за закрепление улучшений в экономике, а также на то, чтобы предупредить ухудшение ситуации. Банк также дал явно понять о своем намерении бороться с инфляцией, заявив, что будет придерживаться мягкой политики до тех пор, пока не увидит роста цен на 1%.
После февральского решения управляющий банка Японии Маасаки Сиракава сказал, что центральный банк в одиночку не в состоянии справиться с дефляционным давлением, призвав к дальнейшим усилиям со стороны правительства и частного сектора, направленным на стимулирование роста.
В попытке поддержать усилия частного сектора, Банк Японии, вероятно, продлит срок действия своей специальной программы, которая, по убеждения руководства банка, была эффективным «катализатором» расширения кредитования банками компаний, имеющих высокий потенциал для роста. Крайний срок подачи заявок на новые займы был назначен на конец марта.
«Программа стимулировала инициативу финансовых фирм по кредитованию под залог активов, но эта форма стимулирования, возможно, не полностью себя исчерпала», — сказал источник, знакомый с точкой зрения банка.
Эта программа, принятая в июне 2010 года, предусматривает выделение займов на сумму 3 трлн иен для частных банков сроком на один год по ставке 0,1% в целях финансирования 18 секторов с высоким потенциалом роста, включая возобновляемую энергию, фармацевтическую промышленность и сектор ухода за больными.
/Продолжение/
Позднее Банк Японии решил предоставить займы до 500 млрд иен специально для кредитования инвестиций в акции, а также кредиты не обеспеченные недвижимостью или гарантиями, которые известны как кредитование под залог активов /ABL/.
Хотя кредитование компаний секторов с высоким потенциалом роста почти достигло предельного уровня 3 трлн иен, кредитование акций и ABL по-прежнему составляет около 89 млрд иен, что значительно ниже предельного уровня, составляющего 500 млрд иен.
Банк Японии, как ожидается, вряд ли повысит эти пределы, так как некоторые частные банки утверждают, что программа кредитования под низкие проценты вынуждает их понижать свои собственные ставки, что вредит прибыли.
Что касается экономики, то Банк Японии отмечает рост внутреннего спроса, поддерживаемый восстановлением после землетрясения, так как правительственная программа стимулирования расходов на сумму 12 трлн иен, наконец, вступила в силу. Об этом сообщают источники, знакомые с точкой зрения центрального банка.
Недавнее ослабление иены, улучшение ситуации с долговым кризисом в Европе, а также восстановление нормальной работы цепочки поставок в компаниях после наводнения в Таиланде также помогли японской экономике вернуться на правильный путь, говорят они.
Хидетоси Камедзаки, член правления Банка Японии, недавно сказал, что укрепление расходов компаний и потребителей, а также рост производства подтверждением ожиданий банка относительно того, что внутренняя экономика вернется к умеренному восстановлению после начала весны.
Перспективы для экспорта, важного фактора роста национальной экономики, по-прежнему вызывают опасения на фоне мировой неопределенности, но правление может изменить свою оценку экономики. В течение последних двух месяцев он придерживался формулировки «более-менее без изменений».
Заседание правления, состоящего 9 членов, намечено на 12-13 марта. Ожидается, что по результатам этого заседания банк оставит процентную ставку в диапазоне 0,0%-0,1%.
-Авторы Megumi Fujikawa, Tatsuo Ito, Dow Jones Newswires; 813-6269-2786; megumi.fujikawa @ dowjones.com; tatsuo.ito @ dowjones.com; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz
2012 год “печатного станка” не зря получил такое название…
Как и ожидалось, первым свою машину в новом году включил Банк Англии, 9 февраля расширив программу выкупа активов на £50 млрд. ($78 млрд.) до £325 млрд. ($510 млрд.).
Вторым (правда немного неожиданно), стал Банк Японии, сделав подарок на День Святого Валентина в виде увеличения программы выкупа гособлигаций на ¥10 трлн. ($128 млрд.) до ¥65 трлн. ($844 млрд.) для поддержки экономики. (сегодня утром)
На 29 февраля намечена программа от ЕЦБ LTRO 2.0, размеры которой колеблются в диапазоне €500-1000 млрд. ($650-1 300 млрд.). Подробнее об этом .
Далее (во втором квартале?) ждем реакции от ФРС в виде запуска ипотечного QE3 (quantitative easing 3).
То, что с кризиса 2008 года мировые центральные банки в больших масштабах занимаются скупкой токсичных активов ни для кого, наверное, не секрет. Номинированные в долларах США графики балансов ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и Банка Японии очень красноречивы…
Очень хочется узнать, как будут выглядеть балансы центральных банков мира после февраля 2012 года?...
От графиков перейдем к сухим цифрам:
С января 2008 года по текущий момент лидером по темпам роста баланса является ФРС (+228% или $2 трлн.)
С января 2011 по текущий момент в лидеры по темпам роста баланса вышел Европейский Центральный Банк (+31% или $819 млрд.).
Не менее интересная картина сложилась по второй половине 2011 года:
Пытаясь затушить пожар долгового кризиса, ЕЦБ с июля 2011 года по текущий момент нарастил баланс почти на $700 млрд… эти цифры могут резко вырасти 29 февраля…
Понятно, что свежая ликвидность в таких масштабах не может не просачиваться на фондовые и сырьевые рынки…
ЕЦБ отложил самый крупный шмат ликвидности не только в текущем кредитном портфеле, но, похоже, и во всей истории банка. 489 млрд евро. Помимо суммы, кредит уникален еще и датой погашения, которая больше напоминает… большой средний палец, который Марио Драги показывает всем, кто полагал, что ЕЦБ продолжит наивную политику открытости — вроде той, что была у Трише, который в 2010-м вывесил дату разворота евро на официальном сайте ЕЦБ.
According to Nikkei, the Japanese Govt. & BoJ have begun consultations on a comprehensive set of measures to prevent the JPY from strengthening further and wreaking havoc on domestic industry
Кругом сомнения: Прошло всего два года после Великой рецессии, но сомнения относительно устойчивости процесса восстановления в развитых экономиках остались. Неужели нас ждет новый спад в ближайшие два года, или мы просто вошли в фазу временного торможения?
ЕЦБ отложил самый крупный шмат ликвидности не только в текущем кредитном портфеле, но, похоже, и во всей истории банка. 489 млрд евро. Помимо суммы, кредит уникален еще и датой погашения, которая больше напоминает… большой средний палец, который Марио Драги показывает всем, кто полагал, что ЕЦБ продолжит наивную политику открытости — вроде той, что была у Трише, который в 2010-м вывесил дату разворота евро на официальном сайте ЕЦБ.
Кругом сомнения: Прошло всего два года после Великой рецессии, но сомнения относительно устойчивости процесса восстановления в развитых экономиках остались. Неужели нас ждет новый спад в ближайшие два года, или мы просто вошли в фазу временного торможения?
